工程机械十年大周期再度开启,但绝不会是简单的重复
作者:管理员    发布于:2018-05-08 09:31:50    文字:【】【】【
纵观华夏五千年历史,其实可以将每八百年划分为一个单位,每个周期都以强大军事但却短命的王朝开始,之后在几百年的内部纷争之后重新团结在一起,其后又是近五百年的和平,中间会经历一次改朝换代,接着又是一系列的战乱。之后首都将从北方迁往南方,进而北方与南方脱离,形成南北对峙局面,敌对情绪加剧,又以外来民族入侵为周期结束。 中国灿烂的文化,就是在一次又一次的轮回中繁荣起来的。 其中有大家熟知的秦帝国,仅维持了14年(公元前221年-公元前207年),之后汉帝国则有422年(前202年-220年);紧接着是隋帝国的37年(581年—618年),唐帝国长达289年(618—907年)。在秦始皇、隋炀帝以自己强大军事力量完成了大一统局面后,王朝更替的方式都是腥风血雨的天下大起义,而且是农民和贵族的集体起义。 历史的车轮一直在前进,这种给人似曾相识感觉的轮回属性出现次数并不少,而且不仅仅局限于大的朝代更替中。 港股市场近期迎来了一季度业绩的集中公布,其中工程机械相关企业可以说进一步证实了其盈利能力的回归,如果再结合上前些天国家时隔多年再次重点提出的“扩大内需”目标,不得不说像极了十年前工程机械大周期开端的那一幕——在2008年四万亿刺激下的行业疯狂。 历史往往会惊人的相似 2008年9月,国际金融危机全面爆发后,中国经济增速快速回落,出口出现负增长,大批农民工返乡,经济面临硬着陆的风险。为了应对这种危局,中国政府于2008年11月推出了进一步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施。 初步匡算,实施这十大措施,到2010年底约需投资4万亿元。随着时间的推移,中国政府不断完善和充实应对国际金融危机的政策措施,逐步形成应对国际金融危机的一揽子计划,大部分人简称其为“四万亿计划”。 在那个房地产和基础设施建设进入高峰的时代,与此相关性非常高的工程机械企业,也刚刚从稳定盈利期进入疯狂扩张态势。智通财经APP了解到,2006-2009年的工程机械正步入投资周期,行业固定资产净值持续增加,以挖掘机为例,近30%的销量增速与房屋新开工面积变化基本保持一致,相关企业的固定资产与在建工程总值不断增加,2009年资本支出增速超过30%。 之后便进入四万亿刺激需求的时代,据了解,工程机械在2010-2011年进入产能与信用快速扩张时期,高盈利和下游需求激增使得各大厂商大量生产,并通过降低信用销售首付比例和延长还款期来吸引客户。 2011年,工程机械代表企业的员工人数达到十年峰值,大部分龙头企业的应收账款增长率远高于其对应的营收增长率,行业风险一步步累积。 之后的2012-2016年便是行业消化风险的漫长去库存周期。期间,工程机械产品销量逐年下降,大部分核心主机厂商在二手机的挤压下,营收、毛利率、应收账款周转率与存货周转率等,都呈现大幅下降态势。
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